现金流吃紧 、 盈利能力差 , 四川长虹还有多少“试错”的机会

蓝鲸财经 2018-09-17 00:18

简介:四川长虹 ( 600839.SH ) 叫卖 了两年的上海长虹大厦终于在近日成功卖出 , 最终交易价格直接缩水800多万 。 而 贱卖 资产的背后 , 暴露出四川长虹盈利能力下滑 、 现金流吃紧的困境 。 此前 , 由于战略失误以及市场原因 , 曾
 

四川长虹600839.SH叫卖了两年的上海长虹大厦终于在近日成功卖出最终交易价格直接缩水800多万贱卖资产的背后暴露出四川长虹盈利能力下滑现金流吃紧的困境

此前由于战略失误以及市场原因曾辉煌一时的黑电巨头逐渐没落业绩动荡的四川长虹试图通过多元化战略自救然而业内人士认为在盈利能力减弱现金流吃紧的情况下四川长虹依然豪掷数十亿开展多元化战略蒙眼狂奔之路还能走多久有待观察

资产贱卖

近日四川长虹发布公告称已完成上海长虹大厦的对外转让工作本次交易方式为通过西南联合产权交易所公开挂牌转让受让方为太仓璟瑕咨询管理有限公司与该公司无关联关系交易价格为8120万元交易款项已结清产权过户已完成本次交易扣除相关税费后公司实现收益约5100万元

事实上四川长虹于两年前就已经决定出售该房产2016年9月7日四川长虹发公告称经第九届董事会第四十九次会议决议审核通过了关于公司转让上海长虹大厦的议案标的资产位于上海市静安区中山北路835855875号建筑面积3206.88平方米

但是资产出售之路并不顺畅2016年12月四川长虹再度公告称公司将持有的上海长虹大厦以不低于8967万元的价格对外公开转让但因无人报名竞买而拍卖流标为推进转让同意公司按上海长虹大厦转让价格调整方案调整成交底价并再次对外公开转让

直到两年后该房产终于拍卖成功最终交易价格却从8967万元缩水超过800万以8120万元成交四川长虹表示转让上海长虹大厦的主要原因是为进一步提升公司资产利用效率节约管理成本盘活存量资产

不过有分析指出从地理位置上看此次转让的上海长虹大厦所处的英达大厦9月份的均价在每平米4.8万元如果按此价格计算该房产的售价应在1.5亿元左右所以有股民质疑四川长虹在贱卖资产甚至怀疑该公司在为下半年利润作准备

对此蓝鲸产经记者致电四川长虹董秘办公室以及企划部并发去采访提纲但截至发稿并未收到相关回复

现金流吃紧

蓝鲸产经记者查阅四川长虹2018年半年报发现其营收净利双增的成绩背后却隐藏着危机半年报显示四川长虹上半年实现营收384亿元同比增长10.47%实现净利润1.69亿元同比增长9.26%计入四川长虹当期损益的政府补助合计约1.37亿元其高达384亿元的营收却仅获得1.69亿的净利可见四川长虹的盈利能力已经非常孱弱

此外四川长虹更是出现现金流亏损的状态数据显示2018年上半年该公司经营活动产生的现金流量净额为-3.19亿而在2017年四川长虹现金流量净额就已经下滑68.82%

近年来四川长虹的业绩也一直处在动荡状态2015年至2017年四川长虹营业收入分别为648.47亿671.75亿776.32亿净利润分别为-19.75亿5.54亿3.56亿业绩波动的同时政府补助也在增长2015年至2017年四川长虹计入当期损益的政府补助分别为2.59亿1.63亿2.25亿值得一提的是早在2014年四川长虹扣非净利润就已亏损4.79亿如果没有政府补助等其他收益恐怕早已戴帽

而四川长虹如今面临的危机恐怕还要追溯到此前的两次巨额亏损公开资料显示2001年初产能过剩的长虹开始实施大市场大外贸战略并选定美国为主销市场时任董事长倪润峰决定与APEX公司合作由APEX为长虹代理出口彩电APEX公司为合作对象以赊销的方式在美国开展贸易

但是在长虹为APEX提供产品后其应收账款急剧增加2001年初长虹的应收账款为18.2亿元到了2003年底应收账款已高达49.8亿元其中APEX所欠款为44.5亿元2004年四川长虹不堪重负计提坏账这笔坏账导致长虹在当年亏损36.81亿元同时倪润峰卸任现任董事长赵勇接棒长虹管理层大换血

第二次的亏损主要原因在于方向的选择公开资料显示四川长虹于2007年启动虹欧公司PDP等离子显示板项目规划总投资6.75亿美元年产PDP模组216万片截至2013年底长虹对虹欧公司的投资达到17.20亿元

然而在四川长虹选择等离子的时候市场却选择了液晶电视等离子面板生产线并未给长虹带来利好反而拖累了业绩2014年底四川长虹以6420万元的价格出售连年亏损的虹欧公司61.48%股权2015年四川长虹归属于上市公司股东的净利润亏损19.80亿元

业内人士认为正是这两次的巨额亏损伤及四川长虹的根基以至于该公司如今的发展呈现颓势

多元化

如今面临困境的四川长虹其实经历过很长一段时间的辉煌时期公开资料显示1997年长虹彩电市场占有率高达35%直至2009年长虹彩电保持了20年的销量冠军作为当初的黑电龙头如今的四川长虹在家电领域却逐渐没落

四川长虹2017年年报显示其营收占比最高的产品为中间产品营业收入达227.04亿其次为IT产品营业收入为183.12亿电视空调冰箱分别实现营业收入141.10亿143.40亿此外还有机顶盒通讯产品运输加工业房地产等贡献的营收

业内人士认为目前长虹摊子虽然铺得大却没有能够挑大梁的核心业务核心竞争力较弱

资深产业经济观察家家电/IT行业分析师梁振鹏在接受蓝鲸产经记者采访时表示目前国内整个家电市场增长缓慢市场容量与利润稀薄整体增速不会超过5%甚至还会萎缩家电企业生存状况都不容乐观都在通过多元化战略拓展其他领域开辟空间

而受到重创的四川长虹早就试图以多元化战略进行转型早在2005年四川长虹就进入了手机IT产品行业2008年之后更是杀入了火热的房地产业如今更是推出智慧家庭应用解决方案试图在智能控制安全大媒体能源健康等五个业务方向取得突破实现规模化上市销售

目前四川长虹给自己的定位是一家集综合家电IT 数码核心部件精益制造军工业务为一体的全球化科技企业提供多元化的消费电子产品企业客户级产品及配套服务

该公司旗下复杂的母子公司制关系也反映了其多元化的野心蓝鲸产经记者查询公开资料发现以上市公司为主体四川长虹旗下控制的子公司孙公司以及联营企业等主体多达147家从事的业务范围涵盖了彩电白电IT直到包装印刷房地产商业贸易等领域业务布局遍布海内外

近日四川长虹更是向军工领域进军不久前四川长虹发布公告称为整合优质军工资产提升公司综合盈利能力推动军民融合产业深度发展公司拟以现金通过非公开协议方式收购控股股东长虹集团全资子公司军工集团所持零八一电子集团100%股权本次股权转让价格为17.29亿元近日零八一集团已完成本次股权转让的工商变更登记手续

业内人士表示在盈利能力减弱现金流吃紧的情况下四川长虹依然豪掷数十亿开展多元化战略蒙眼狂奔之路还能走多久有待观察




编辑:0lkh1

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